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金融业天然更喜欢标准化产品,大部分情况下没有意识到影视行业是一个黑箱,对这个行业秘而不宣的知识缺乏了解,缺乏敬畏感。在金融泡沫退潮以后,整个电影工业的投资都需要重新思考,不得不回归本源。

作者 | 康巴五金

澳门永利官网线上娱乐电影市场,正在从一个谁都敢进入的局,变成一盘懂行者才有机会下好的棋。

对多数投资机构而言,这仍是一个被看好的市场。2018年,澳门永利官网线上娱乐电影票房突破600亿人民币,市场规模仅次于美国。虽然整体票房及观影人数的增长速度放缓,但档期效应逐步凸显,尤以2019年主旋律电影带动的国庆档表现显著,市场上也涌现大批票房突破20亿元的超级大片,国内票房纪录被不断刷新。而且从总体经济情况和国民人均GDP的角度看,澳门永利官网线上娱乐仍在经历消费升级阶段,业内人士估计,澳门永利官网线上娱乐电影票房总量的增长空间能在两千亿到三千亿元之间。

但与此同时,澳门永利官网线上娱乐经济由高速增长步入中高速增长阶段,近十余年来持续保持增长态势的电影市场也正在洗去泡沫,根据天眼查数据,2019年以来已有1884家影视公司关停。澳门永利官网线上娱乐电影家协会副主席喇培康判断,当前澳门永利官网线上娱乐电影市场已经进入了新常态。“依靠大IP、颜值、炫技等来争夺票房的时代已过去,从2016年开始,澳门永利官网线上娱乐电影市场逐渐从影视热钱涌动和资本驱动的井喷状态,逐渐回归理性和平静。真正优质的内容、现实主义题材的作品开始浮出水面,并且获得良好的市场反馈。”

电影产业的发展回归正轨,迅速成长的市场和观众催促产业工业化加快进程以匹配需求,在质和量上都对电影行业的参与者提出更高的要求,同时,作为中央文艺宣传工作的重要抓手,电影作为一种可形成巨大影响力的文化产品而备受关注。

对资本而言,电影行业的转型重塑既带来“寒冬”的警示信号,又意味着新的投资机遇诞生。泡沫之后,资本市场如何反思电影投资行为,金融创新如何助力澳门永利官网线上娱乐电影未来,11月20日,由澳门永利官网线上娱乐文学艺术界联合会、澳门永利官网线上娱乐电影家协会、厦门市人民政府主办,清华大学国家金融研究院文创金融研究中心联合主办,北京上奇资本控股有限公司和北京清控道口投资管理有限公司承办的第28届澳门永利官网线上娱乐金鸡百花电影节“新时代澳门永利官网线上娱乐电影投资与发展”论坛就“金融创新与澳门永利官网线上娱乐电影未来”的主题展开讨论。

01 | 泡沫退潮的反思期

对资本而言,电影是一个高风险的行业,金融在电影投资上面临回收渠道单一、风控困难等问题。一方面,具有逐利性的资本又能看到澳门永利官网线上娱乐电影市场带来可观回报的潜力,大批实体企业也入局电影投资,促进电影产量的大幅上涨;另一方面,仅以资金形式参与电影制作的金融无法预判电影的质量和市场表现,更多情况下只能依赖粉丝经济模式保证票房。

当澳门永利官网线上娱乐经济增速放缓,电影产业结构会做出相应的调整,对电影工业的投资也进入反思期,形成金融泡沫退潮的局面。“在资本充裕的阶段,有大量的电影出来,太多的资本会导致大家对于电影公司的选择性不强,(行情)好的时候都好,而现在很多公司都在忍受资本的寒冬,无论好公司还是坏公司都会出现影响。”北京金融控股集团党委书记、董事长范文仲说。

北京金融控股集团党委书记、董事长范文仲

经济学家、如是资本创始合伙人管清友认为,对电影这个带有口红效应的行业来讲,不算是一个坏消息。“我们在过去几年经历了金融的泡沫时期,搞电影的多了,投资电影的也多了。事实证明这是一个伪项目,过多的资金追逐过少的项目。在金融泡沫退潮以后,整个电影工业的投资都需要重新思考,我们不得不回归本源。”

在与电影行业的接触中, 管清友发现金融投资和影视作品的创作生产具有天然的冲突。“金融业天然更喜欢标准化产品,比如说我更愿意投文化科技,我更愿意以标准化的合同跟你约定收益、责任。但影视界不是这么玩的,金融界大部分情况下没有意识到影视行业是一个黑箱,我们对这个行业秘而不宣的知识缺乏了解,缺乏敬畏感。”

经济学家、如是资本创始合伙人管清友

管清友建议搭建更加准确、公开的评估体系,“影视界的人也应该向金融界的人学习规范,学会白纸黑字。”范文仲认为新科技可以在这方面提供协助,“比如发展供应链金融,尝试利用区块链技术做一些影视IP评估和交易的平台,利用大数据对影视的制作、发行、观影后的效果全流程、全维度的分析记录,让整个电影行业都光明起来。”

从金融创新层面,由单一的信贷资金支持过渡到多元化的融资,建立完善的风险分散机制变得必要。范文仲指出,通过如SPV结构这样的金融架构设计来隔离投资风险、根据电影本身和观众喜好进行精细的个人化定制、通过众筹或预售预知电影的票房都是可能的方式,各类专业化的文化产业基金将成为一个重要的渠道。管清友补充,金融界资产配置的组合概念也可以被应用到电影投资中,面对不同类型和面向的影片建立多元化的标的组合有助于降低影视投资的风险。

范文仲还提到,电影不单产出票房,还生产文化资产,对资产管理平台而言,知识产权的保护和保险也需要被重视。“如果出现了损失,这些资产还有价值吗?影片的版权还有价值吗?如何让它的的残值可以得到释放、利用,资产管理平台要学会处置文化类的资产,这是我们要做的。”

02 | 不同玩家的多样打法

有电影投资想法和行为的不仅是金融机构,地产公司、互联网企业等在近几年也积极入局。

主营国际贸易和地产的厦门建发集团在2014年意识到文化产业的发展趋势,成立建发新兴产业投资公司开始进行文化产业投资。最初建发的投资思路只是投基金,但随即发现文投领域人员的变动很大,投资制作型公司难以回收资金。

“在综合基金中,专注做文化的那些合伙人有一半以上都离开了他原有的平台。这五年虽然我投资文化产业的收益总体而言不错,但我最大的收益其实还是来自平台化公司,比如芒果系。我不知道为什么,可能我不是还非常了解这个行业的情况。”建发新兴产业投资公司董事长王文怀在圆桌论坛上抛出了他的疑惑。

谋求转型的地产公司不仅要面对这样跨界的挑战,而且在摆脱厂房、物业角色上也在不断努力。头部地产企业融创澳门永利官网线上娱乐在去年成立融创文化集团,往文化和文旅方向发力,其总裁孙喆一认为电影行业的商业模式必须进行创新,尤其对融创文化这样无法以量取胜的新入局者来说。“如果每年有一千部电影的话,只有一百部找对题材的电影赚钱,剩下都是亏损的。目前来说只是极其少数的公司找到了方向。”

因此孙喆一设计了一条迪士尼式的发展道路。“我们决定要做IP,因为IP化有长业运营的价值。其实我们看国外的数据,不管是迪士尼还是环球,内容占30%的利润,但是澳门永利官网线上娱乐占90%左右。衍生产业的增长空间还是很大的,这是我眼中文化产业未来发展的趋势。”

融创文化的另一个重要规划落地在全球最大的影视拍摄基地东方影都,大量精力放在提升基地团队的基础配套能力上,以电影产业工业化逻辑对产业链条上下游公司进行战略收购和投资。“澳门永利官网线上娱乐电影制作过程确实是不透明的,电影产业工业化程度的提升和影视基地的制作把控能力可以让金融的机构有一个基本的判断。”孙喆一说。

图注:北京上奇资本控股有限公司董事长、清华大学国家金融研究院院文创金融研究中心联席理事长唐小彬主持了第28届澳门永利官网线上娱乐金鸡百花电影节“新时代澳门永利官网线上娱乐电影投资与发展”论坛的圆桌论坛环节

作为互联网公司,阿里巴巴的影业业务着眼于电影产业的基础设施建设和内容创新。阿里文娱电影业务负责人、阿里影业高级副总裁、淘票票总裁李捷认为,澳门永利官网线上娱乐电影行业目前面临的问题核心在于,用户的观影习惯受到互联网的巨大冲击。“我们真正的挑战是用户的娱乐时长被短澳门永利集团和移动APP所占据,电影其实是跟其他的内容形式在争夺用户。每个行业的此消彼涨都是新技术、新商业模式和新经济周期带来的影响。”

李捷指出,电影投资具有极大的不确定性,无规律可言,且生产要素过程和制作过程完全不可控,但电影拥有其他文化产品无法比拟的影响力和周边产业带动能力,这也是阿里巴巴愿意长期投资电影的原因。通过数字移动化和互联网数据建设淘票票、灯塔这样的新技术平台,提升行业效率的同时,阿里的另一个策略是与行业头部电影公司形成长期的战略合作。

“去年下半年到明年上半年,我认为将是澳门永利官网线上娱乐电影行业比较艰难的时期。大量投资资金的退出,导致整个电影资本没有商业退出的出口。这个时候,需要有平台型公司愿意以长期耐心跟信心帮助电影推动其影响力、社会效益的发挥和价值观的输出。”李捷说。

无论主体性质是什么,金融在电影产业中扮演的角色应当是助力者。中英电影基金主席、中英文创集团董事长李挺伟说:“我们老去谈电影不好,电影也老说金融有问题。实际上,电影创作永远是非标性,如果把电影标准化,那它也就失去了魅力。电影产业需要资本的创新结合,也需要和创作者的对话,形成良性的共创。”

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